Short & Leveraged trackers een risico?

afbeelding van Philippe Roset

Kort geleden ontstond er in de pers commotie over de risico’s van trackers met een hefboom en/of trackers die short exposure bieden. Met deze laatste categorie kan positief rendement gegenereerd worden als de betreffende index negatief presteert. De reguliere trackers hebben een revolutie veroorzaakt in de wereld van traditionele beleggingsfondsen - met lagere kosten en een actievere beheerstijl voor actieve managers tot gevolg. Wat is de rol van short & leveraged trackers?
 

Rol short & leveraged trackers

Particuliere beleggers kunnen met trackers tegenwoordig tegen lage kosten in bijna elke beleggingscategorie investeren, variërend van aandelen en obligaties tot grondstoffen en valuta. Het zal nog tijd vergen voordat ze echt breed gebruikt worden, maar de trend is positief en de afschaffing van de distributievergoeding in Nederland zal zeker helpen.

Ik ben van mening dat short & leveraged trackers niet over een kam geschoren moeten worden met de reguliere (delta 1) trackers. In de pers werd niet helemaal duidelijk welke risico’s de short & leveraged trackers nu precies met zich meebrengen. Het vermogen onder beheer in deze producten is relatief laag, dus systeemrisico zal waarschijnlijk niet bedoeld worden. Misschien werd gedoeld op het risico dat gebruikers van deze producten ze niet voldoende begrijpen?
 

Verdiepen in structuur

Daar ben ik het mee eens. Voordat beleggers gebruik gaan maken van producten die short exposure bieden of producten met een hefboom, zullen ze zich eerst moeten verdiepen in de structuur van het product en de te verwachten koersbewegingen. Ik denk echter dat dit veel breder opgaat dan enkel voor short & leveraged trackers. In Nederland zijn opties, turbos en sprinters populair; in het buitenland kun je daar nog warrants en certificates aan toevoegen. Ik ben van mening dat elke productaanbieder er alles aan moet doen om de gebruikers van hun producten zo goed mogelijk uit te leggen wat de risico’s zijn. Helaas wordt beleggen door veel beleggers verward met speculeren.

Bij ETF Securities bieden we een reeks aan short & leveraged producten aan. Onze pogingen om beleggers te onderwijzen over de eigenschappen van de producten bestaan onder andere uit een short & leveraged simulator en een educatieve gids, waar alles gelezen kan worden over de mogelijke risico’s en geschiktheid van het producttype. In ieder geval is er, zoals ook bij reguliere ETF’s het geval is, sprake van een onafhankelijke rol van de productaanbieder. Wij ontwikkelen en beheren het product en rekenen daar een beheervergoeding voor. Daarnaast is er een netwerk van onafhankelijke market makers die de producten prijzen, waardoor de kosten om in- en uit te stappen laag blijven. Er wordt gewerkt met (swap)tegenpartijen die een vergoeding vragen om het rendement te leveren. Het tegenpartijrisico binnen het product wordt gemitigeerd door meer dan 100% onderpand aan te houden. Alle kosten zijn transparant en het effect hiervan op de performance eveneens. Short & leveraged trackers zijn inderdaad complexer dan de reguliere (delta 1) trackers, maar als we ze vergelijken met de andere hefboomproducten, zal op termijn blijken dat ons hier ook nog een revolutie te wachten staat.


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: