Oliemarkten VS en rest van de wereld

afbeelding van Philippe Roset

De twee bekendste oliesoorten zijn West Texas Intermediate (WTI) en Brent Crude. De laatste is oorspronkelijk vernoemd naar het Brent olieveld in de Noordzee, waar deze olie gewonnen werd.

Historisch gezien lagen de prijzen van WTI en Brent Crude dicht bij elkaar. WTI wordt gewonnen en gebruikt in de VS geeft daarmee een indicatie van de prijs van olie in de VS. De afgelopen jaren zijn de prijzen echter uit elkaar gaan lopen, waarbij WTI nu rond de $93 noteert en Brent Crude op ongeveer $101. Brent wordt in de markt gezien als een indicatie van de wereldwijde olieprijs buiten de VS.

Een van de redenen waardoor de WTI lager noteert is de ontwikkeling van nieuwe methoden van energiewinning in de VS. De laatste jaren zien we daar een opleving in het aanbod van onconventioneel aardgas en -olie, waarbij dit wordt gewonnen uit kleirotsformaties (schalie) via een proces dat hydraulische breking wordt genoemd. Zogeheten ‘fracking’ gebruikt horizontale boorinstallaties (in plaats van de traditionele verticale torens) en brengt onder hoge druk water en chemische oplossingen in de schalie, waardoor die barst en het gevangen ollie en gas vrijgeeft.

US Domestic crude oil productie per bron 1990-2040

 

Volgens de International Energy Agency (IEA) zal de VS in 2020 de grootste olieproducent zijn en daarmee Saoedi Arabië en Rusland inhalen. In 2012 is de olieproductie in de VS al toegenomen met 790.000 vaten per dag, goed voor 97% van alle toename wereldwijd. De winning van schalieolie heeft ertoe geleid dat nu sinds enkele jaren de olieproductie in de VS weer toeneemt, na een daling gedurende 20 jaren.

 

Sources: EIA, ETF Securities
 

De productiekosten van schalieolie liggen echter hoger dan de productiekosten van conventionele olie. De verwachting is dat de prijs van olie boven $80 moet blijven om schalieolie economisch rendabel te kunnen winnen en te blijven investeren in nieuwe projecten.
 

US oil productie en import vanaf 1990

Bovengenoemde ontwikkelingen leveren natuurlijk druk op de prijs van WTI vanwege het hogere aanbod in de VS. Daarnaast is er ook een afname van de vraag naar olie vanwege de economische situatie waar we ons wereldwijd in bevinden en de productie van onder andere milieuvriendelijkere auto’s.

Deze situatie leidt ertoe dat de VS op korte termijn geen olie meer hoeft te importeren. Daarmee wordt de WTI olieprijs nog meer een lokale graadmeter.

 

Sources: EIA, ETF Securities, Bloomberg
 

ETF Securities verwacht dat de prijs van zowel WTI als Brent Crude sterk afhangt van de economische situatie in de VS en China. Als het economisch herstel daar doorzet is er zeker ruimte voor zowel WTI als Brent Crude om te stijgen in prijs. De prijzen bevinden zich op dit moment aan de onderkant van de trading-range van de afgelopen maanden, zoals hieronder wordt weergegeven.

Brent en WTI prijzen op de bodem van recente trading ranges

In geval van een plotselinge opleving van de financiële crisis, zouden de minimale productiekosten voor de schalieolie een steun moeten bieden rond $80 per vat voor WTI olie. Voor Brent Crude geldt in dat geval het niveau van $100 per vat, in lijn met het door Saoedi Arabië gestelde prijsdoel.
 

Auteur heeft op het moment van schrijven geen positie in genoemde effecten.


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: