Meer kansen en mogelijkheden in China

afbeelding van Philippe Roset

Inspelen op de ontwikkelingen in de Chinese economie is altijd erg lastig geweest. De Chinese overheid onderneemt stappen om haar economie verder open te stellen. Index aanbieder MSCI voert op dit moment een consultatie uit om te zien of lokale Chinese aandelen zullen worden opgenomen in de bredere MSCI Emerging Markets Index.

China ondergaat een metamorfose, waarbij haar economie de afgelopen twintig jaar vijftien maal zo groot is geworden en daarmee de op een na grootste ter wereld. Voorlopig is er nog geen einde in zicht. Het land bevindt zich midden in een economische en financiële transformatie, waarin de komende jaren vijf keer zo snel welvaart wordt opgebouwd, vergeleken met de meeste ontwikkelde economieën. China heeft het grootste aantal inwoners ter wereld. De verdubbeling van de gemiddelde welvaart per persoon gedurende de komende tien jaar zal leiden tot interessante ontwikkelingen op het gebied van grondstoffen, maar met name ook fantastische kansen opleveren voor de snelgroeiende private sector in China.

De Chinese overheid heeft een belangrijke stap gezet om haar economie verder open te stellen door de lancering van het Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) programma. Sinds de lancering in 2011 is het voor gekwalificeerde buitenlandse beleggers toegestaan om in de lokale in Renminbi gedenomineerde aandelen (Chinese A-Shares) te beleggen. Dit programma staat dagelijkse liquiditeit in de Renminbi toe en hiermee is het dan ook mogelijk geworden trackers op basis van een fysieke structuur te ontwikkelen die een index volgen die opgebouwd is uit lokale Chinese A-Shares.

China market overviewDe rendementen van Chinese aandelen zijn de afgelopen jaren een stuk slechter dan de ontwikkelde landen en de waarderingen laten dit ook zien. Aandelen in de MSCI China A Index zijn op dit moment in P/E termen het goedkoopst sinds de financiële crisis in 2008. Ondanks deze negatieve rendementen ben ik van mening dat de vooruitzichten voor de langere termijn voor Chinese A-Shares erg positief zijn. De reden hiervoor is met name gelegen in de vastberadenheid van de Chinese overheid om de economische hervormingen en de financiële liberalisatie door te voeren en de veronderstelling dat de groei van de Chinese economie zich de komende jaren stabiliseert tussen de 7% en 8%. Daarnaast is de marktkapitalisatie nog relatief laag ten opzichte van de omvang en de belangrijke rol van haar economie in de wereld.

Index aanbieder MSCI is op 11 maart 2014 een consultatie gestart om te bezien of de lokale MSCI China A index opgenomen zal worden in de bredere MSCI Emerging Markets Index. Als dit het geval zal zijn, dan betekent dit dat de groep beleggers die deze index op dit moment volgt (goed voor zo’n $1.500 miljard) ook zal moeten alloceren naar de Chinese A Shares, die opgenomen zijn in de MSCI China A Index. In juni 2014 wordt een beslissing genomen, die dan vanaf juni 2015 geïmplementeerd zal worden.

Op dit moment is er in Europa nog geen fysieke tracker die deze lokale MSCI China A Index volgt, maar daar komt waarschijnlijk op korte termijn verandering in….


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: