Olie is veel in het nieuws de afgelopen maanden. De belangrijkste reden hiervoor is natuurlijk dat de prijs in korte tijd met bijna 50% gedaald is. Dit heeft grote effecten voor de wereldwijde economie en consumenten voelen het direct in hun portemonnee. Hoe kun je nu als belegger inspelen op veranderingen in de olieprijs?
Fysieke olie
Als belegger is het lastig om in fysieke olie te investeren. Dat is kostbaar en niet erg praktisch. In de praktijk wordt dan ook vaak gebruik gemaakt van de futuresmarkten. De meest bekende oliecontracten zijn West Texas Intermediate (WTI), die de olie uit de VS vertegenwoordigt en Brent, die de rest van de wereld vertegenwoordigt. Op de ETF Securities website staat meer informatie over de oliemarkt: ETF Securities: Research & Education - Crude Oil.
Als aanbieder van trackers op olie krijgen we vaak de vraag waarom de olie-tracker de prijs van olie niet precies volgt. Het is in dat geval goed om te beginnen met de vraag wat precies met wat vergeleken wordt.
Bloomberg Crude Oil Subindex
Onze olie-trackers volgen een zogenaamde futures-index. Als voorbeeld neem ik de ETFS WTI Crude Oil. Deze tracker volgt de Bloomberg Crude Oil Subindex. Dit is een index die is opgebouwd uit de rendementen van de respectievelijke futurescontracten, het rendement als gevolg van het continue doorrollen van de contracten en het rendement op het onderpand ter dekking van de futurescontracten. In de praktijk worden bij dit voorbeeld de futures verkocht wanneer zij nog 1 maand tot expiratie hebben, en worden contracten met nog 3 maanden looptijd aangekocht. De gemiddelde looptijd van de futurescontracten is dus 2 maanden.
Olieprijs in de media
Als in het nieuws of in de media over de prijs van olie gesproken wordt, heeft men het vaak over de prijs van de futurescontracten met de kortste looptijd. Er wordt dan dus geen rekening gehouden met het feit dat dit contract binnenkort afloopt en dat er een nieuw contract gekocht moet worden om belegd te blijven. Wanneer het contract afloopt wordt gewoon de prijs van het eerstvolgende contract genoemd.
Bovenstaand verschil in interpretatie is van groot belang bij het vergelijken van rendementen. De prijs op het nieuws is namelijk niet investeerbaar voor de iets langere termijn.
Lange(re) termijn of speculatief?
Beleggers in trackers hebben vaak een iets langere horizon dan een paar dagen. De afgelopen weken zijn dan ook veel beleggers begonnen om een positie op te bouwen in olie-trackers, omdat zij verwachten dat de prijs misschien best nog iets verder kan wegzakken, maar dat op termijn een gedeeltelijk herstel zal plaatsvinden. Voor de meer speculatieve beleggers is het via trackers ook mogelijk om in te spelen op een negatieve prijsontwikkeling van olie. Een voorbeeld hiervan is de ETFS Daily Short WTI Crude Oil. Met een dergelijke tracker wordt op dagbasis het rendement van olie x-1 gegenereerd.
Beleggers krijgen met trackers eenvoudige toegang tot olie, zonder dat hierbij sprake is van een hefboom, margins, automatische stop-loss, etc. Trackers worden op dezelfde manier als een normaal aandeel verhandeld.
Auteur heeft op het moment van schrijven positie in de ETFS WTI Crude Oil.
