Grondstoffen weer meer in trek

afbeelding van Philippe Roset

De afgelopen jaren hebben grondstoffen een slecht rendement laten zien. In eerste instantie was goud nog de uitzondering, maar die voegde zich halverwege 2013 ook bij de overige slecht presterende grondstoffen.

Als we kijken naar de belangrijkste asset classes, dan wordt de onderlinge verhouding duidelijk. Deze zijn in onderstaande tabel weergegeven als aandelen, obligaties, vastgoed, cash, en grondstoffen. Zoals te zien is, was het rendement -9,4% in 2011, -1,3% in 2012 en -8,5% in 2013. Dit betekende 3 jaar op rij de slechtste rendementen en dit had tot gevolg dat veel beleggers huiverig werden om grondstoffen in hun portefeuille op te nemen.

Rendementen asset classes

Best presterende asset class

Juist als gevolg van de prijsdalingen van de afgelopen 3 jaar was ik aan het begin van dit jaar van mening dat het opwaarts potentieel groter was dan het neerwaarts risico. De verbeterende fundamentele situatie voor grondstoffen speelde hier natuurlijk ook een rol in. Dit komt met name doordat de VS verder herstelt uit de crisis en doordat China haar groeidoelstellingen weet te realiseren en een zogenaamde ‘hard landing’ van haar economie heeft afgewend.

Ondertussen hebben we de eerste helft van dit jaar achter de rug en hebben grondstoffen een rendement laten zien dat vergelijkbaar is met het 10-jaars gemiddelde, namelijk na vastgoed de best presterende asset class.
 

Trendkeer grondstoffen?

Veel beleggers hebben het eerste half jaar nog afgewacht of de trend daadwerkelijk gekeerd is, maar zijn de afgelopen weken weer actief op zoek naar grondstoffen. Als gespecialiseerde aanbieder van o.a. grondstoffentrackers zien we meer vraag naar de breed gespreide grondstoffentrackers, zoals op basis van de DowJones-UBS grondstoffenindices. Deze indices zijn trouwens onlangs van naam veranderd in Bloomberg grondstoffen index; een nieuwe naam, maar dezelfde weging en methodiek.
 

Volatiliteit

Binnen deze index van 22 verschillende grondstoffen bestaat veel verschil in rendement en de individuele grondstoffen zijn erg volatiel. Door deze echter bij elkaar te voegen, wordt de onderlinge volatiliteit geneutraliseerd en komt het totaal zelfs iets lager uit dan de volatiliteit van aandelen, vertegenwoordigd door de MSCI All Countries World Index.
 

Traditionele eigenschappen grondstoffen

Naast de verwachting van positieve rendementen spelen natuurlijk ook de traditionele eigenschappen van grondstoffen een rol in een gespreide portefeuille, zoals een hedge tegen inflatie, spreiding binnen de portefeuille door de lage correlatie met aandelen en obligaties en een hedge tegen crises (zoals olie tegen onrust in het Midden-Oosten, goud tegen te ruim monetair beleid, etc.).


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: