Meteorologen verwachten dat de kans op El Niño nu zo’n 75% bedraagt; wat betekent dit nu precies?
In een normale situatie is het oppervlaktewater in de Stille Oceaan aan de kant van de Verenigde Staten en Zuid Amerika kouder en aan de kant van Indonesië en Australië warmer. Deze situatie wordt in stand gehouden door de wind die vanuit het oosten naar het westen waait.
Tijdens een El Niño situatie neemt de kracht van de wind af en warmt het water aan de kust van de VS en Zuid Amerika op. Dit veroorzaakt andere weersomstandigheden in zowel Centraal Amerika als in Indonesië. In Australië en Indonesië valt bijvoorbeeld minder regen, terwijl er veel meer regen valt in Zuid Amerika met overstromingen tot gevolg.
Deze veranderende situatie, die zich gemiddeld elke 3 tot 7 jaar voordoet is van grote invloed op landbouw en daardoor grondstoffenprijzen. Ter illustratie geef ik hiernaast de basisverwachtingen weer van het ETF Securities Research team en het effect van El Niño op deze individuele grondstoffen. Hierbij moet wel aangemerkt worden dat El Niño hevig of minder hevig kan plaatsvinden en dat de beïnvloeding van het weer gemiddeld 12-18 maanden kan duren.
De koffieprijzen zijn dit jaar 84% gestegen1 door grote droogte in Brazilië. El Niño zou deze situatie kunnen veranderen en voor betere oogsten kunnen gaan zorgen. Daarnaast zijn er nog grote voorraden Arabica koffiebonen van eerdere jaren.
In het geval van cacao geldt dat de prijzen vorig jaar opgelopen zijn als gevolg van droogte in West- en Centraal Afrika. Er zijn ook in dit geval nog veel voorraden, maar het effect van El Niño is anders dan bij koffie. In geval van een El Niño situatie is er een grotere kans op droogte in West Afrika. Daarnaast is er ook minder regen tijdens het Monsoon regenseizoen in India. El Niño is dus negatief voor de groeicondities van cacao en daarom positief voor de prijs.
Voor graan geldt dat de verwachting is dat de wereldwijde consumptie dit jaar met 4% toeneemt, maar dat er ook meer geoogst zal worden dan vorig jaar. El Niño zou netto positief zijn voor de prijs van graan. In China vinden typisch meer overstromingen plaats en in India en Australië is het droger dan normaal (samen goed voor 34%), wat slecht is voor de oogst. In de VS en Canada (samen goed voor 13%) is het warmer en vochtiger, wat positief is voor de graanoogst. Een andere belangrijke factor die de graanprijzen op dit moment beïnvloedt is de onrust in Oekraïne. Oekraïne is goed voor 10% van de wereldwijde graanoogst en 17% van de wereldwijde export van graan. Als we deze factoren combineren is er dus een positief effect op de graanprijzen.
Agricultuur wordt door beleggers vaak gebruikt als vermogenscategorie om spreiding in een portefeuille aan te brengen, omdat de rendementen sterk verschillen van die van aandelen of obligaties. El Niño kan een aanleiding vormen om ook eens naar een individuele grondstof te kijken voor een tactische positie. Met klassieke Exchange Traded Commodities (ETC’s) kan op een gemakkelijke manier ingespeeld worden op een positieve rendementsverwachting. Daarnaast zijn er ook short ETC’s beschikbaar, waarmee een negatieve visie geïmplementeerd kan worden.
1 Per 24 april 2014; bron: ETFS Coffee
Auteur heeft op het moment van schrijven positie in de ETFS Daily Short Coffee
