Bieden goudmijnaandelen weer kansen?

afbeelding van Philippe Roset

De koers van goud is sinds de start van dit jaar met meer dan 20% gedaald en noteert nu rond de $ 1300 per ounce. Sommige beleggers verminderen hun allocatie naar goud, dat traditioneel gebruikt wordt om zich in te dekken tegen bepaalde risico’s, zoals extreme inflatie of een financiële crisis. Sinds ETF Securities 10 jaar geleden ’s werelds eerste goudtracker ontwikkeld heeft, is het mogelijk voor beleggers om efficiënt te handelen in fysiek goud. Het blijft wel goed om te realiseren dat het goud dat alle wereldwijd uitstaande goud-ETF’s dekt, slechts 1% bedraagt van het goud dat ooit uit de grond is gehaald.

Voor goudmijnbedrijven, die al te kampen hadden met hoge kosten van dure projecten, te dure overnames en incapabel management, betekende de lagere goudkoers geen goed nieuws. Historisch gezien levert een belegging in een goudmijnaandeel een bepaalde hefboom ten opzichte van de koers van goud. Belangrijkste reden hiervoor is dat veel kosten relatief vast zijn en de opbrengsten per ounce met name bepaald worden door de koers van goud. Dit heeft geleid tot een koersval van meer dan 50% sinds de start van dit jaar.

Op dit moment zitten we midden in de periode waarin de goudmijnbedrijven hun cijfers publiceren. Verschillende bedrijven hebben al afschrijvingen laten zien op de waarde van hun mijnen, als gevolg van de lagere goudprijs.

ETF Securities is van mening dat de afwaarderingen en de huidige koersniveaus van goudmijnbedrijven deze sector nu weer interessant maken. In de praktijk noteren de bedrijven nu onder hun boekwaarde. Dit wil zeggen dat zelfs als er nog meer afwaarderingen plaatsvinden, deze met de huidige niveaus eigenlijk al in de koers verdisconteerd zijn. Op de middellange termijn geeft dit in ieder geval steun aan de aandelenkoersen. Het voordeel van een belegging in een ETF is de spreiding over verschillende aandelen in de sector, bijvoorbeeld op basis van de DAXglobal Gold Miners Index, waarin 30 wereldwijde goudmijnaandelen zijn opgenomen. Er hoeft dan geen keuze gemaakt te worden tussen welk bedrijf het nu precies wel of niet goed zal doen en welke wel of niet mogelijk overgenomen zal worden. Ondanks dat we misschien nog niet de allerlaagste koersen hebben gezien, denken we dat het voor beleggers met een langere beleggingshorizon interessant is om opnieuw naar deze sector te kijken.

De bovenstaande ontwikkelingen hebben ook invloed op de koers van goud (ETFS EUR Daily Hedged Physical Gold). Als het delven van goud voor een aantal bedrijven niet meer rendabel is, dan betekent dat nieuwe investeringen uitgesteld worden en dat mijnen gesloten worden. Samen met het lagere aanbod van gerecycled goud (dat een groter aanbod oplevert wanneer de prijs van goud hoog is), zorgt dit voor een afname van het totale aanbod van goud. Tegelijkertijd is de vraag naar juwelen en gouden munten vanuit centrale banken sterk als gevolg van de lagere koersen. Ondanks de oplopende rente, de positievere vooruitzichten van de economie en afbouw van de monetaire verruiming zorgt deze vraag-aanbod verhouding op de langere termijn voor een bodem onder de goudprijs.
 

Auteur heeft op het moment van schrijven positie in genoemde Physical Gold tracker.


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: