Actief inspelen op Abenomics & Tapering

afbeelding van Philippe Roset

Sinds de start van de monetaire verruiming wordt er ook regelmatig aandacht besteed aan de impact op de waarde van de verschillende valuta. Simpel gezegd wordt een bepaalde valuta minder waard ten opzichte van andere valuta als er een grote hoeveelheid extra geld bijgedrukt wordt. In eerste instantie stond vooral de USD onder druk.

In december 2012 echter werd in Japan een nieuwe regering aangesteld, onder leiding van president Abe. In zijn campagne had hij al aangegeven agressieve wijzigingen door te willen voeren om de groei in Japan te stimuleren. Dit beleid is ook met kracht in werking gezet en heeft tot een enorme daling van de JPY geleid. Deze ging ook gepaard met een enorme stijging van de Nikkei index.

Beleggers hebben ingespeeld op deze trend door al in het derde kwartaal van 2012 posities in te nemen om te speculeren op een daling van de JPY. Binnen ETF Securities hebben we dat gezien in verschillende valutatrackers, zoals de ETFS Short JPY Long EUR, of de ETFS 3x Short JPY Long EUR, waarbij het gezamenlijke vermogen onder beheer was toegenomen van €30 miljoen per 1 november 2012 naar €42.5 miljoen op het hoogtepunt in januari 2013 en inmiddels is afgenomen tot €14 miljoen. Beleggers hebben de winsten op hun posities gerealiseerd en zoeken vervolgens weer naar nieuwe signalen.

Als voorbeeld zien we op dit moment veel interesse in de ETFS 3x Long USD Short EUR, waarbij het vermogen onder beheer sinds de start van dit jaar is toegenomen van €13 miljoen naar €36 miljoen per halverwege juni. Als de verbetering van de Amerikaanse economie doorzet, is de FED van plan het tempo van de monetaire verruiming iets te verminderen. Economen schatten dat het opkopen van obligaties in eerste instantie teruggebracht zal worden van $85 miljard per maand naar $65 miljard per maand. Nog steeds zal er dus $65 miljard per maand gestimuleerd worden. Toch spelen de markten alvast in op wat er mogelijk komen gaat; er wordt verondersteld dat het verminderen van monetaire verruiming door de FED, ook wel tapering genoemd, de USD sterker zal maken ten opzichte van andere valuta.

Trackers blijken ook hier een effectieve manier om in te spelen op de grote macro-ontwikkelingen in het valutalandschap. De beleggingstheorie stelt dat onderlinge afwijkingen van valuta uiteindelijk weer terugkeren naar hun lange-termijn gemiddelde, door onder andere de concurrentiepositie, rente en de betalingsbalans van een land of regio. Deze correctie kan echter wel enige jaren duren en op die manier kan valuta toch als vermogenscategorie in een portefeuille een belangrijke rol vervullen.

Het bijkomend voordeel is dat valuta niet erg volatiel zijn als ze vergeleken worden met aandelen of andere risicovolle vermogenscategorieën. Daarnaast vertonen ze een lage correlatie met aandelen, obligaties en grondstoffen. Dit leidt weer tot een betere spreiding van de portefeuille en een lager totaal risico.


 

Auteur heeft op het moment van schrijven geen positie in genoemde effecten.


Philippe Roset was ten tijde van het schrijven van deze column werkzaam voor ETF Securities: www.etfsecurities.com

 

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (“FCA”). 

Investments may go up or down in value and you may lose some or the entire amount invested.  Past performance is not necessarily a guide to future performance. You should consult an independent investment adviser prior to making any investment in order to determine its suitability to your circumstances.

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this communication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.

This communication is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this communication nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.


Ook interessant: